价值投资者迎来最好的时代。近年来在监管层持续引导现金分红背景下,A股上市公司回报股东意识明显增强。证券时报·数据宝统计,3400多家A股公司去年拟派现超2.1万亿元,派现公司数、派现总额均创出历史新高。另一方面,A股2022年派现额占净利润比例超过41%,派现率也创出14年来新高。


(相关资料图)

A股2022年派现额首破2万亿

分红是上市公司回报投资者的一种重要方式,现金分红制度亦是资本市场的一项基础性制度。近年来A股市场分红制度建设持续稳步推进。

2015年,财政部发布通知,个人持股超1年股息红利免征个人所得税,从税收制度上鼓励现金分红。2020年10月国发院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》,鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者。2022年初,证监会公布《上市公司现金分红(2022年修订)》,对上市公司现金分红的政策制定、实施程序、管理监督等方面,作了较为全面的规定。2022年3月新证券法实施,增加了对上市公司分红的规定,从政策上强化了分红的透明度。

2022年,A股公司派现额再创新纪录。数据宝统计,2022年各个季度已经派发的分红,加上2022年年报分红预案派现额,A股去年派现总额超过2.1万亿元,历史上首次派现总额突破2万亿元大关。

数据上看,近年来A股上市公司派现总额逐年上涨。数据显示,2011年上市公司分红总额首次突破5000亿元;2017年首破万亿大关,再到去年再破2万亿元整数关口。截至目前,A股派现已经连续20多年同比正增长,期间平均增速接近14%。

派现率超41% 创14年来新高

数据显示,2022年派现公司数量多达3400多家,创出历史新高。同时,高派现公司数量也连年增长,去年派现超百亿元的公司数量增至35家,同样创历史新高。其中工商银行、建设银行、中国移动派现金额排名前三。

一般而言,业绩稳定、现金流充裕的行业,往往成为慷慨派现公司集中营。2022年派现百强公司行业分布显示,银行业仍是高派现公司集中营,多达23家公司进入百强榜。非银金融、食品饮料、煤炭等行业相对扎堆,均包含8家以上公司入围。

“土豪式”派息公司大多具备业绩支撑,派现百强榜公司近八成净利润同比增长,加权净资产收益率超过14%,远超A股平均水平。

派现及高派现的公司数量增多,充分表现了上市公司积极回报股东的意愿。同时,派现率(派现额占净利润比例)持续攀升,则说明上市公司现金流充沛、财务健康,凸显A股高质量经营特征。

数据宝统计,A股上市公司已经连续15年派现率稳定在30%以上;2022年平均派现率超过41%,创出14年来新高。

上证50股息率远超欧美股指

高分红证明公司业绩好,现金流状况良好,能够自由支配的钱多。在投资实践中,如果高派现对应低市值,则说明股息率更高,相关标的投资价值更高。

数据显示,按照2022年A股派现额和2022年底A股市值相比较,A股整体股息率超过2%,创出4年来新高。

横向比较看,当前A股主要股指股息率均处于相对高位。其中,上证50指数股息率高达3.7%,远超欧美主要股指股息率。上证指数股息率达到2.53%,超过美股三大股指。

A股高股息率公司也越来越多。数据显示,2022年股息率超过3%的公司数量多达530多家,创出历史新高。中远海控、艾比森股息率均超20%,潞安环能、冀中能源、山煤国际等15家公司股息率超10%。煤炭板块成为高股息率公司集中营,多达7家公司股息率超10%。

此外,连续高股息率公司规模也不断扩大,近两百家公司连续3年股息率均超3%。其中,冀中能源、达安基因、陕西煤业、恒源煤电等公司去年股息率均超10%。

高派现高股息率个股大幅跑赢沪深300指数

今年以来,高派现高股息率板块的代表,“中特估”板块表现持续强势;其中有政策利好,也有自身估值修复需要,但注册制的影响可能是重中之重。市场普遍认为,全面注册制的实施,将对A股市场产生重大而深远影响,对投资者的投资能力也提出了更高要求,高派现高股息率公司的稀缺性将更加凸显。

往前看,高派现高股息率公司的表现也非常可观。数据宝统计,上市以来累计派现百强公司(不含上市不足10年公司),10年以来平均涨幅高达215%,跑赢沪深300指数同期涨幅150个百分点。其中,通威股份、贵州茅台、泸州老窖等跑赢10倍以上,恒力石化、五粮液、万华化学等跑赢3倍以上。整体上看,八成以上高派现公司跑赢沪深300指数同期表现。

“分红铁公鸡”长期表现则普遍较差。数据显示,上市以来累计派现额靠后的100家公司中(不含上市不足10年公司),10年以来平均涨幅只有42.25%,跑输同期沪深300指数22个百分点以上,近七成上市公司跑输沪深300指数。

高股息率公司的长期表现同样可观。数据宝统计,上市以来(不含上市不足10年公司)平均股息率居前的100家公司,10年以来平均涨幅超过159%,跑赢沪深300指数同期涨幅近95个百分点。其中,伟星新材、旗滨集团、浙江美大、君正集团、伟星股份等61家公司10年涨幅跑赢沪深300指数一倍以上。仅有3家高股息率公司跑输沪深300指数。

综上所述,不论是高派现策略,还是高股息率策略,从长期的维度都能够大幅、大概率跑赢市场平均水平。

价值投资行稳致远

上述数据充分表明,以分红为目的的价值投资在A股是行得通的,长期持有高派现高股息率股票是能够大幅跑赢市场的。

以数据来看,高派现高股息率股票往往表现非常稳定。这与许多热衷短炒、偏好波动的A股投资者的持股,形成鲜明的对比。

数据宝统计,高派现百强榜中,10年来日平均换手率仅0.78%,31家公司日均换手率不足0.5%;派现靠后的100家公司日平均换手率则高达2.84%。

振幅方面,高派现公司10年来日均振幅为2.91%,派现最少的公司日均振幅则达到4.2%。高股息率的公司表现同样稳健,百强公司的日平均换手率1.08%,日均振幅不足3%。

随着注册制的全面推行,上市公司数量越来越多,以往短平快的操盘模式,可能逐渐被市场淘汰。对于投资者来说,分散投资、长期持有高派现高股息率的白马股,不失为一个“行稳致远”的良策,真正践行价值投资,才能实现“稳稳的幸福”。

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