证券之星食品饮料行业周报：截至2022年12月23日的一周，沪深300指数下跌3.19%，申万食品饮料指数下跌1.07%，不过仅有5只个股的周涨幅超过10%，少于此前的水平。个股方面，本周股价涨幅最大的5只个股为好想你、会稽山、兰州黄河、麦趣尔、水井坊。
机构观点
【资料图】
光大证券本周观点：
预制菜/冻品行业存在产能冗余的现象，但扩产的头部企业仍有望享受明年的产能红利。不可否认，速冻食品赛道产能存在过剩现象，但大部分企业均未参与全国化布局，而在深化全国化的企业(如安井、味知香)仍在保持扩产节奏，背后的核心竞争力在于全国化企业的渠道能力、产品研发能力、规模效应较地方性中小企业有一定优势，企业扩产背后也蕴含着对于自身下游渠道拓展势能的信心。相比于安井，味知香的竞争环境更为友好，目前菜场渠道暂无竞争力强的对手，随着新产能于明年落地，公司有望加快非华东区域的扩张，全国化进程有望加速。
东海证券本周建议：
关注零食、速冻及预制菜。相比白酒，部分食品龙头、细分板块存在较为确定性向上机遇，且仍存较大预期差，我们继续看好零食、预制菜等确定性板块。
(1)零食龙头迎变革持续看好。目前零食赛道因近十年消费渠道持续变革，导致白牌以及渠道型龙头占尽先机，行业集中度持续下降。目前正在进入生产型龙头逐步替代渠道型龙头的过程中，我们预计该过程可能持续3-5年。行业核心龙头盐津铺子以及劲仔食品均通过一年左右的产品改革，逐步打开渠道空间，持续看好。
(2)关注速冻及预制菜长期趋势。短期来看，一方面春节备货较往年更早开启，另一方面安井食品、三全食品等发布部分产品提价通知，行业有望充分受益短期疫情优化；长期来看，因便利性、标准化刚需、地域保护(较远区域需重新建厂建渠道)，结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，重点关注。关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。
宏观事件
(1)全国牛羊肉产量有望再创新高
南方农村报消息，今年以来，全国肉牛肉羊生产呈现提质增量良好发展势头。据国家统计局数据，前三季度，全国牛肉产量485万吨，比上年同期增长3.6%；羊肉产量346万吨，增长1.5%。据农业农村部监测，肉牛肉羊基础母畜存栏增加，1—10月，新生犊牛同比增长9.7%，新生羔羊同比增长1.8%。全年牛羊肉产量有望再创新高，肉牛肉羊养殖规模化率提高2个百分点以上。
(2)今年前11月葡萄酒进口额86.96亿元
新京报消息，记者从海关总署官网了解到，2022年11月进口主要商品量值表显示，今年前11月，葡萄酒进口数量下降20.20%，进口金额为86.96亿元，同比下降11.90%。数据显示，2022年1月至11月，葡萄酒进口量为31022万升，同比下降20.20%；进口金额为86.96亿元，同比下降11.90%。其中，11月进口2435万升，同比下降19.40%；进口额为8.50亿元，同比微涨1.50%。此外，啤酒板块的进口额同样出现小幅下降。2022年1月至11月，啤酒进口43911万升，同比下降8.90%；进口额39.27亿元，同比下降6.40%。其中，11月进口4081万升，同比下降2.00%；进口额3.87亿元，同比下1.00%。
(3)印度可能将在明年1月份允许额外的食糖出口
印度食品部长桑吉夫·乔普拉(Sanjeev Chopra)表示，在评估当地产量后，印度将考虑在1月份允许额外的食糖出口。11月份政府允许在2023年糖季出口高达600万吨的糖，并表示将在审查该国的甘蔗产量后考虑进一步出口。消费者事务，食品和公共分销部表示，政府通过允许出口来保护糖厂的利益，因为他们将能够利用国际市场价格上涨，最终将使农民受益，政府正在鼓励糖厂将多余的甘蔗转用于乙醇生产。
行业新闻
(1)风口上的预制菜：万亿规模引资本押注 C端加速推动新消费增长
证券日报网消息，麻辣小龙虾、宫保鸡丁、酸菜鱼……一道道看起来制作复杂的菜品，如今通过简单的几个步骤，短短几分钟就能尝到这些美味的菜肴。近年来，伴随着疫情带来消费方式的变化，“宅经济”和”懒人经济”加速发展，各种制作便捷的预制菜成为消费者餐桌上的新选择。这也吸引了越来越多企业和资本的关注，推动着有着万亿规模的预制菜赛道从传统的B端市场加速走向C端。
预制菜最早起源于美国，在20世纪60年代是开始了商业化的经营。我国预制菜肇始于上世纪90年代，麦当劳、肯德基等国际餐饮巨头进入中国大陆，一些工厂开始为其配送半成品菜，成为最早的预制菜雏形。但在很长的一段时间里，我国预制菜发展相对缓慢。随着城市生活节奏加快，餐饮连锁化趋势对食材标准化进程加速等多因素共振下，预制菜在B端实现高速发展。而在最近三年来的疫情影响下，预制菜在C端迎来加速发展。
(2)酒类创新报告显示年轻人酒饮市场规模达4000亿
新京报消息，里斯战略定位咨询12月22日发布《年轻人的酒——中国酒类品类创新研究报告》显示，年轻人群体基数庞大，潜在年轻酒饮人群高达4.9亿，年轻人酒饮市场规模达4000亿元，10度左右的酒最受年轻人偏爱，存在诞生超大单品的机会。报告对来自25个城市的2219位年轻人进行了定性访谈及定量调研，称年轻人的酒自2018年进入心智时代，借势资本力量，大量花米果酒、苏打酒、起泡酒、露酒、精酿啤酒品牌涌现，大多酒品牌缺乏清晰的战略定位，陷入产品同质化、营销同质化困局，大资源投入却只能打造出风尚化的网红酒产品，难以实现长红。
里斯战略定位咨询总监冯华青指出，年轻人的佐餐酒存在巨大心智空缺，绑定佐餐场景，中式佐餐酒存在打造比肩日本清酒和韩国烧酒的巨大品类机会。川菜佐餐，米酒或梅子酒有望跑出首个百亿级佐餐酒。同时，硬苏打酒也有机会替代啤酒成为绑定烧烤场景的佐餐酒。
(3)国际最新研究：长期食用色素“诱惑红”或致小鼠肠道炎症
中新网消息，施普林格·自然旗下学术期刊《自然-通讯》最新发表一篇健康研究论文显示，长期摄入常见食用色素“诱惑红”(AlluraRedAC)会使小鼠出现轻微肠道炎症，并会增加炎症性肠病实验模型对炎症的易感性。这项研究结果提示，有必要进一步研究食品添加剂对健康的长期影响。该论文称，许多食品和饮料含有能提升保质期、口感、色泽和外观的添加剂。一些食品添加剂已被证明会破坏动物模型的肠道健康，导致结肠炎(一种肠道炎症)。“诱惑红”是一种合成的红色食用色素，常被用于一些早餐谷物、饮料和蜜饯中。
(4)“围炉煮茶”掀起茶馆消费新潮流
浦东时报消息，三五好友，围坐茶炉，谈天说地，茶水沸腾，烤物滋滋作响……随着新一波冷空气来临，“围炉煮茶”这一别具仪式感和氛围感的喝茶方式，在全国各地刮起新中式生活方式风潮。这股用炭火“烤热”的冬日消费新风潮，到底有多火？大众点评数据显示，11月以来，全国以“围炉煮茶”关键词的搜索量同比增长11.7倍，成都、上海、杭州、深圳、苏州、长沙、广州等地线上销量最热。
美团新兴玩乐项目负责人介绍，市场看准了围炉煮茶这一中式饮茶方式中蕴含的情绪价值，一是这个产品足够猎奇，炭炉、茶壶和烤物，简简单单就能营造出中式传统生活的氛围感和仪式感，满足拍照打卡的需求。二是它提供了一种舒适温暖的社交方式，体验慢生活成为核心要义，更寄托了消费者对‘岁月静好’的向往。
公司动态
(1)胡润中国食品行业百强榜在沪发布
央广网消息，2022环球首发胡润中国食品行业百强榜在上海发布，按照企业市值或估值进行排名。上榜的100家食品企业涵盖食品综合、酒类、软饮料、乳制品、肉制品、调味品、烘培、粮油、保健品和农牧行业。贵州茅台以2.4万亿元的价值蝉联中国食品行业最具价值企业，比去年增长10%。五粮液价值虽下跌了25%，仍以6600亿元位居第二。共5家白酒企业进入前十，汾酒和泸州老窖分列第五第六，洋河保持第九。农夫山泉以5200亿元价值进入前三，比去年上升3位，是价值最高的软饮企业。最年轻的上榜品牌是2016年成立的元气森林，其价值突破1000亿元，进入榜单前20名。
(2)猪肉价格连降，“挂面大王”却要跨界养猪
现代快报消息，10月下旬以来，猪肉价格连降。12月16日，国家发改委通报，猪肉价格退出过度上涨预警区间。在这样的背景下，“挂面大王”克明食品却要逆市进军养猪行业。公司日前表示，拟收购阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司(以下简称“兴疆牧歌”)股份并控股该公司。而兴疆牧歌正是克明食品控股股东克明集团旗下的生猪养殖企业。公司日前公告称，拟以支付现金的方式购买公司控股股东克明集团及部分关联自然人股东持有的兴疆牧歌股份，并以现金方式对兴疆牧歌进行增资以取得其控股权。克明食品表示，兴疆牧歌已积累了众多供应链资源，并已在销售渠道方面形成了一定的规模优势。
(3)元气森林：未来全线产品不含防腐剂
中国证券网消息，元气森林12月21日宣布，未来全线产品不含防腐剂，在主打无糖低糖健康饮料的基础上，在中国内地市场出售的所有元气森林集团旗下产品将全面放弃苯甲酸钠等化学防腐剂的使用，并呼吁全行业逐步停用苯甲酸钠。业内普遍认为，食品添加剂是食品工业发展的推动力之一，防腐剂由于能够延长食品保质期，被认为是食品工业史上一项伟大发明。对于弃用防腐剂的原因，元气森林表示，随着技术发展，无菌生产新技术能够替代防腐剂。“当可以替代防腐剂的新技术出现，苯甲酸钠、山梨酸钾们就应该慢慢退出历史舞台。”
据介绍，截至2022年12月20日，元气森林五座自有工厂共拥有23条PET无菌灌装线，其中19条为PET无菌碳酸两用线。
(4)蒙牛起诉每日优鲜偿还1529万货款
界面新闻消息，天眼查显示，近日，因常熟每日优鲜电子商务有限公司下落不明，江苏省苏州市常熟市人民法院向其公告送达起诉状副本等诉讼材料，涉及案件为蒙牛高科鲜乳制品有限公司与该公司买卖合同纠纷。详情显示，原告蒙牛高科鲜乳制品公司诉请法院判令被告常熟每日优鲜公司向其支付货款约1529.5万元及利息；解除双方《商品采购框架合同》，被告退还保证金3万元。蒙牛高科鲜乳制品有限公司由内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司全资持股。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股周涨幅
营业收入及增速
归母净利润及增速
行业数据
高端白酒价格
次高端白酒价格
上游原奶价格
主要乳制品零售价格
调味品原材料成本
