行情回顾：美联储暂停加息，原油估值回归，但多空博弈剧烈，整体情绪偏悲观，原油沿区间下方宽幅震荡。
【资料图】
逻辑：
1、宏观上，6月会议暂停加息，但点阵图显示今年还有两次共计50BP的加息，鲍威尔发言偏鹰，市场暂时性完全放弃对今年降息的押注。宏观压力将在更长周期上打压油价。
2、基本面上，目前中、美和ARA的原油库存都处于高位，沙特7月减产100万桶/日难以在库存出现拐点前对原油价格产生影响。EIA原油超预期库存累库800万桶，对油价形成压制。
3、下游：EIA数据显示汽油和柴油连续第二周出现累库现象，引发市场对夏季需求旺季的担忧。
4、情绪：市场情绪偏悲观。在美国是否衰退和中国经济能否恢复等关键问题尚未有明确方向前，各方对原油需求预期分歧较大，宏观因素和消息层面炒作的影响超过基本面本身。
风险提示：
1
2
3、加息压力提升。
【LPG】
行情回顾：盘面止跌反弹，山东民用气跌幅扩大，环比跌80，主流3820元/吨。醚后价格持稳，主流5490元/吨，厂家出货小幅转淡。
逻辑：
151.181.8%276.771.85%。
2、燃烧需求放缓，化工需求支撑，与烷基化开工环比上升，PDH开工83.11%2.15%。
3. 仓单增加，国外液化气小幅反弹，7月沙特CP丙烷438美元/吨，环比涨5美元/吨。
风险提示：宏观因素影响。
行情回顾：部分地炼开工下降，中石化齐鲁石化（600002）上调50元/吨，川渝价格下调100元/吨。下游需求恢复有限，总库存下降。
逻辑：
1、沥青随油价低位回升，稀释沥青港口库存环比下降。
232%3%，因华北与华东部分炼厂间歇停产。6万吨。
33.81463.7103.40.4万吨，总库存下降。山东现货3760元/吨（+30），北方刚需支撑，出货相对流畅。南方临近梅雨季，下游需求受限。厂家周度出货量45.10.3万吨。
风险提示：宏观因素影响
【PTA】
WTI反弹至72PTA303元/PXN454PTA77.5%375万吨降负至5成，威联化学250万吨计划外停车，嘉通250万吨检修，个别装置负荷小幅波动；需求端，国内聚酯负荷在附近，本周装置方面无变动，新装置方面有嘉通能源30万吨新装置投产，配套生产涤纶长丝；关注订单情况。
1、PTA2、PTA392%附近。
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风险提示：油价大幅波动风险
MEG3.656.78%（+2.62%60.79%（+3.73%） ，海南炼化80万吨装置预计7月份重启，原计划是9月份重启，卫星一条线运行中，另一条线重启时间待定，陕西榆林180万吨装置小幅超负荷运行中，广汇40万吨装置负荷提升中；需求端，国内聚酯负荷在附近，本周装置方面无变动，新装置方面有嘉通能源30万吨新装置投产，配套生产涤纶长丝；关注订单情况。
1292%附近。
12
风险提示：原油大幅波动风险
45%；化纤纱线价格稳中下调，库存增加，部分地区减产扩大。涤纶短纤盘面承压回落,TA。
逻辑：
1、聚酯负荷高位，但PX新产能投放；
2、短纤加工费偏低，库存压力不大；
3、终端需求疲软，纺纱织布降负预期。
风险提示：宏观氛围；油价波动。
行情回顾：因美国联邦假日，6月19日ICE期棉休市一天。国内棉花现货下调，交投较好；纯棉纱价格下调，成交较淡。郑棉维持震荡整理，40。
逻辑：
1、ICE期棉低位震荡，进口利润窗口打开；
2、新疆库存下降明显，新作面积减少且抢收预期；
3、下游订单缺乏，且纺企即期加工利润亏损，原料随用随买。
风险提示：宏观变化；政策调整等。
方向：筑底，不追多。
理由：待兴兴停车确认，谨防情绪性回落。
逻辑：周初，盘面情绪尚可，港口基差维持09+5/0；内地波动不大，内蒙古报价较上周持稳，个别西北、华北厂家报价小幅上调。维持观点，6月关键还在于兴兴烯烃降负或停车是否落地。估值方面，对港口波动空间几无；因内地前期弱势回调，对内地超跌有所收敛（计入升贴水）。目前，甲醇处于弱现实vs强预期状态，市场对政策托底有所期待，但烯烃侧弱点（兴兴停车预期）仍将短暂影响MA2309反弹持续性。若兑现，不排除情绪性回落。若不兑现，则为预期外。
风险提示：油价异动、宏观风险、海外装置异动、兴兴停车。
【PP】
行情跟踪：PP基差30（0)，基差走弱，现货成交转差。
1、09合约供应压力犹存，供应弹性偏大；
2、出口窗口打开；
3、6月意外检修偏多。
风险提示：
1、银行风险加剧，全球性宏观风险来临（下行风险）；
2、俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）。
热点：美国5月未季调CPI年率 4%，预期4.10%，前值4.90%，数据偏利好。
【PE】
行情跟踪：LL基差20（0），基差偏弱，现货成交持续转弱；外围偏弱，CFR东北亚910（0），CFR东南亚950（0）。
逻辑：
1、上游库存中性；
2、外围价格有转弱；
3、09合约国内投产压力偏小；
4、估值偏高。
风险提示：
1、银行风险加剧，全球性宏观风险来临（下行风险）；
2、俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）。
【苯乙烯EB】
方向：短期反弹，中期偏弱
行情跟踪：今日盘面震荡下行，上周反弹后基差走弱至07+150附近。最新库存数据（隆众）苯乙烯港口库存8.99万吨，较上期增2.29万吨，环比+34.18%，主要受抵港集中影响；商品量库存6.3万吨，较上期增1.4万吨，环比+28.57%。纯苯库存18.83万吨，小幅去库，但库存仍在高位，在压力明显改善前对苯乙烯支撑有限。下游维持刚需拿货，淡季难有向上驱动，中期仍以偏空思路对待。
向上驱动：下游利润修复
向下驱动：上游支撑减弱，远期供需转弱
风险提示：原油及宏观政策变化
【纯碱SA】
行情跟踪：现货市场当前相对平稳，重碱涨价基本无效，现货主流成交价仍在1950元/吨，玻璃厂对碱厂基本不接受涨价，只接受低价货源，当前定价权偏向玻璃厂，现货在6月难有持续挺价底气，反弹趋势偏弱。大投产背景下，现货降价压力较大，去库导致现货企稳或者涨价的常规思路失效，碱厂即使检修季去库也难以持续稳价，仍会以降价维系订单去库存为首要目的，整体上中下游各环节持货意愿均较差，仍是处在降价去库存的周期中。纯碱的成本端仍在持续下移，现货价格仍能维持利润的情况下，仍有一定降价空间在。
向上驱动：下游阶段性补库、下游原料库存低位、夏季检修、光伏投产。出口支撑仍存。
向下驱动：大投产不断兑现、碱厂主动降价去库意愿、轻碱下游较弱。
策略：偏向反弹空，9-1反套，1-5反套。
风险提示：碱厂大量检修、下游备货意愿增强。
【玻璃FG】
方向：短期偏空
行情跟踪：随着中游阶段性补库近尾声，现货市场情绪转弱，各区域均有厂家价格下调，同时玻璃的复产点火预期仍在不断兑现，近期随着梅雨天气的来临，需求或将阶段性转弱，厂家库存或将有所积累。当前下游的需求启动仍需看到深加工工程单的好转，而工程单的好转核心问题仍是资金问题，在资金问题未妥善解决的前提下，预计下游不会对原片有较强的补库驱动。当前宏观叠加地产政策虽然推出利好，但后续落实兑现到玻璃需求上仍需时间，不宜过早的交易旺季预期。
策略：短期偏空，9-1正套，1-5反套。
风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转。
【聚氯乙烯PVC】
行情观察：今日夜盘冲高回落，华东5型基差09-80。电石价格下降，烧碱价格下降，山东氯碱综合亏损减少，西北氯碱综合利润增加。社会库存环比累库，外盘报价继续下跌，但印度需求较好，出口订单有所改善。但地产宏观预期较好，短期PVC将谨慎看多。
风险提示：宏观政策风险、PVC去库不及预期。
风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据
