观点网 海豚过山车作为海昌海洋公园的重点项目，旋转、俯冲带来肾上腺素暴增，刺激感带给游客，而海昌海洋公园的股价也常“坐过山车”。

2月10日，MSCI发布了季度审核变更结果，MSCI中国指数新纳入7只成分股，剔除8只成分股，海昌海洋公园则位于剔除名单中。

三个月时间，海昌海洋公园就从被纳入到被剔除。无独有偶，资本市场上对于海昌海洋公园被纳入及被剔除的反应都是股价大跌。

(资料图片)

追溯到2022年11月11日，MSCI宣布了半年度审核变更结果，海昌海洋公园被调入，而生效日（11月30日）的次日，海昌海洋公园股价一度断崖式下跌75%。

据观点新媒体了解，2022年12月1日，海昌股价开盘报价3.23港元/股，随后快速下跌，截至11时许已跌至0.81港元/股，接着抄底资金流入，股价回涨至1.8港元/股，收盘报1.49港元/股，跌幅达53.87%。

市场人士认为，因为MSCI变动正式生效，海昌海洋公园将会有大量被动资金流入，并成为庄股“收割”对象。

此前，该股股价横盘许久，这次或是不错的“换手”时机。

当日，海昌海洋公园创始人曲乃杰之子、控股股东曲程拟套现45%公司股权消息不胫而走。

海昌海洋公园随即进行澄清，表示曲程未出售任何股份，仍为公司控股股东，并强调集团业务无任何异常。该公司第二天股价止跌回升，涨2.08%。

但不到半月，海昌海洋公园再遭“风暴”，被传调出了港股通名单，这实则是一个“乌龙”事件。

2023年春节假期，旅游、消费、电影市场再现火爆场景，节后多个板块走强。其中，海昌海洋公园2月9日涨超20%，收盘涨18.09%，报2.22港元/股。

海昌海洋公园股价正如坐过山车般，到达一个小高峰后，随即俯冲令人深感刺激。

2月10日，海昌海洋公园低开低走，开盘报2.15港元/股，收盘跌12.16%，报1.95港元/股，成交额2.08亿港元，总市值158.22亿港元。

股价下跌或是受到海昌海洋公园被剔除出MSCI中国指数的影响，该调整将于2月28日收盘后正式生效。

MSCI多个指数成份股的调整，因此相关指数基金也会相应调仓，新纳入的企业将获得更多的资金配置，而被剔除的企业将会被相关指数基金被动卖出。被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天调仓。

从换手率来看，2月10日海昌海洋公园的换手率为1.3%，高于平日不足1%的换手率，与去年同样受MSCI消息影响股价大跌日的18.17%高换手率相比，虽主力控盘迹象不明显，但近两日换手率的快速上升，可能意味着一些获利者要套现，也不排除有被做空的可能。

值得注意的是，MSCI选择均是业绩和表现不错的股票，上市公司纳入MSCI指数后，将引进外资的投入，扩宽融资渠道。

一般而言，企业被剔除MSCI的原因有：业绩不达标、负债比例过高、市场流通性差、触碰到外资持股的最高上限。

业绩不达标，或是海昌海洋公园被MSCI剔除的理由。

观点新媒体查看财报获悉，由于疫情反复影响及部分公园已于2021年底剥离，截至2022年6月30日，海昌海洋公园团收入同比下降80.51%至2.58亿元，毛利亏损1.42亿元，经调整后EBITDA亏损、经调整后归属股东净亏损分别为1.66亿元、4.6亿元。

目前，海昌海洋公园有三大业务板块，分别是主题公园运营、文旅服务及解决方案、物业销售。主题公园运营是海昌海洋公园核心的业务板块，2017年至2022上半年该分部收入占比超过90%。

自从尝到奥特曼IP合作带来的甜头后，海昌海洋公园达成了众多合作，不乏“航海王”“大闹天宫”等家喻户晓的IP。

海昌海洋公园还注重衍生文创产品的开发，中银国际研报指出，2022年8月上海奥特曼主题馆销售额约为1032万元，并带动上海项目整体人均二消同比2019年提升74元至116元。

随着项目二消占比优化，将会给海昌海洋公园带来持续贡献业绩增量。与此同时，通过授权持有IP，可以加速海昌海洋公园轻资产转型。

海昌海洋公园过往采取重资产策略扩张，新项目开业的同时伴随着银行贷款增加。

2021年剥离部分项目之后，海昌海洋公园资产负债率得到显著优化，下降至67.31%，将降低了现金流压力和财务风险。

疫情防控的调整为旅游基本面改善提供了基础，这将改善文旅企业的现金流表现。被移除MSCI，或是海昌海洋公园文旅路上的小插曲。