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花旗发7月11日报告指,中国中免公布今年上半年初步业绩,料收入按年升30%至358亿元人民币,纯利按年跌2%至38亿元人民币,这意味着次季收入按年升39%至151亿元人民币,纯利则按年升14%至15.6亿元人民币,又指公司收入复苏速度较预期慢。

该行指,中国中免毛利率已步入正轨,次季录按季升3.67个百分点至30%,而公司最近将积分奖励计划更改为减少会员福利,亦表明了公司集中于平衡盈利能力和规模,料这会支撑下半年利润率的持续复苏。花旗将中国中免目标价由243港元下调至183港元,维持其评级为买入。

就在前一天,麦格理发表评级报告指,中国中免上半年销售按年升29.7%,纯利按年跌1.9%,意味着次季销售按年升38.8%至150亿元人民币,胜于该行预期,而次季纯利按年升13.8%至17亿元人民币,亦胜于该行预期。

麦格理指,次季毛利率按季升3.7个百分点至约32.7%,胜于预期,并料下半年毛利率录得重大改善,主要是上年基数极低。该行指,将公司今年及明年纯利预测分别上调9%及5.9%,并将其目标价由187元上调至197元,维持其评级为“跑赢大市”。

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