主要观点

板块观点

航运：油运方面，截至2023年3月30日，BDTI报1481点，环比上周下降9.8%；BCTI报1250点，环比上周增长5.0%。展望2023年，我们认为行业供需优化逻辑将继续演练，并对油品运价形成有利的支撑，油运市场的景气度或将呈现一定的持续性。

【资料图】

快递物流：国内消费复苏的趋势预计逐渐确立，消费升级以及制造业转型升级有望推动快递物流行业继续增长。展望2023年，我们认为快递行业有望保持10%-15%的增长速度。在快递行业同质化的情况下，各家快递企业的服务能力以及成本管控能力或将显得更为重要。

航空机场：3月26日起，全国民航开始执行2023年夏秋航季航班计划。展望2023年，五一假期旅游出行需求有望超预期，但受签证以及国际航线影响，预计出行需求将主要集中在国内以及日韩等周边国家。暑期作为旅游旺季，出境游需求有望迎来修复。整体来看，航司近年来对于飞机引进较为谨慎，供给端增速放缓，供需逐步平衡有望推动航司快速修复。

建议关注：

顺丰控股：时效件业务是公司营业收入的基石，2022年时效快递营收1057.0亿元，同比增长6.8%；而公司多元化业务结构或将为公司提供第二条成长曲线，看好公司进入顺周期后的营收表现。

中远海能:2022年公司营收及归母净利润均大幅增长，分别同比上升46.9%及129.3%。公司聚焦油运和LNG运输，覆盖了全球主流的油轮船型，或将跟随行业景气度的抬升稳步发展。

中谷物流：内贸集装箱物流行业的龙头企业，新船订单陆续交付后，公司业绩有望增长，且“散改集”逻辑有望在今年逐步兑现。

上海机场：公司旅客结构优秀，2019年国际+地区旅客占比超过50%。公司有望通过参股日上弥补未来扣点率可能下降的损失。

中通快递：公司业务布局多元化，展现综合物流的联动效应，预计公司有望继续发挥规模效应及业务间的协同效应。

海晨股份：深耕消费电子行业的一体化供应链综合物流业务，依托于联想集团，并成功跨行业拓展新能源汽车物流业务，看好公司跨行业复制供应链物流业务的能力。

海通发展：从事国内沿海及国际远洋的干散货运输业务，随着中国经济复苏，干散货航运行业的景气度或将明显提升，看好公司在干散货大周期下的盈利弹性。

风险提示

消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；宏观经济不及预期等