B股指数2天大跌10%,影响有多大?


(资料图)

A股指数刚刚企稳,B股指数却意外大跌逾7%,不知情的投资者或许会被如此大的跌幅吓到。从表面来看,B股市场与A股、H股齐名,实际上,近年来B股已经逐渐被边缘化,定位为外资提供投资国内公司的功能也在丧失,目前B股全市场上仅剩86只个股,日均成交额不足5亿元,该指数的波动对A股市场影响有限。

B股指数2天下跌10%

9月26日,B股指数午后快速跳水,跌幅扩大至7%,截至收盘,B股指数报276.03点,跌幅7.69%,B股全市场成交额放大至7.43亿元,为年内第二高。伊泰B股、中毅达B、物贸B股等多只个股跌停,云赛B股、国新B股、凌云B股、动力B股等跌幅超9%。

B股指数连续2日大跌,2天累计下跌10.5%。

B股的正式名称是人民币特种股票,只是为了区别于“A股”、“H股”而取名为“B股”,并无实际含义。B股以人民币标明面值,以外币认购和买卖,是在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的外资股。B股市场的公司的注册地和上市地都在境内,上海证券交易所的B股以美元计价,深圳证券交易所的B股以港元计价。

B股市场建立于1992年,是为了解决外资直接购买中国公司而创立的市场,2001年2月19日前仅限外国投资者买卖,此后,B股市场逐步对国内投资者开放。

近年来,A股加速对外开放,吸引大量外资涌入,B股逐渐被边缘化,B股的功能定位也在丧失,目前市场上仅剩86只个股。如果只看B市值,目前B股流通市值最大的是伊泰B,市值为136亿元人民币,其次是古井贡B的123亿元人民币,35只B股市值不足5亿元,市值最小的B股公司是富奥B,市值仅1.1亿元。

其中伊泰B同步在港股上市,74家B股公司同步在A股上市。如公司总市值超千亿的3家B股公司,分别是京东方B、古井贡B和长安B,分别对应A股的京东方A、古井贡酒和长安汽车。

什么原因?

具体来看,9月26日,B股指数大跌逾7%主要受成份股大跌影响。B股指数流通市值居前的伊泰B、宝信B、鄂资B当日分别大跌10%、7.88%、9.1%。

近期A股、港股市场表现不佳,拖累B股公司同步在A股、港股上市公司股价。如伊泰B公司是内蒙古自治区最大的煤炭企业及中国最大的煤炭企业之一,9月26日煤炭股大跌,A股煤炭指数大跌3%,伊泰B在港股上市公司大跌6.72%,受其影响,伊泰B跌停。

整体来看,今年B股市场还是有不错的表现,截至9月22日,B股指数年内上涨7.89%。即便是近日大跌,B股指数年内仅下跌3.44%,远远好于上证指数的16.17%的跌幅。B股指数成份股伊泰B、中路B、鄂资B、国新B年内涨幅仍有82.87%、78.53%、43.09%、37.29%。

市场分析人士指出,近期A股、港股、欧美、日韩股市纷纷下挫,打击市场情绪,部分涨幅过高的B股有获利了结的迹象,除此之外,目前影响B股市场的主要因素还有汇率和流动性。

大多数B股公司同时在A股上市,这些公司同股同权,如果人民币贬值,美元和港币升值,可以理解为B股价值相对于A股公司在缩水,因此会存在抛售B股的现象。

近年来,随着陆股通的开通以及投资范围的逐渐扩大,叠加QFII额度逐渐放开,B股的配置价值逐渐减弱,B股流动性逐渐匮乏。今年以来,B股成交更加低迷,178个交易日中仅有6个交易日成交额超过5亿元,31个交易日成交额低于2亿元。

如果B股投资者预期人民币将继续贬值,就会大幅抛售B股,流动性不足就会加剧B股市场动荡。

影响有多大?

实际上,B股公司估值远远低于A股估值,持有B股的外资从投资B股转向A股的意义不大。

从同时在A股、B股上市的公司股价来看,B股公司股价在进行汇率折算后,远远低于A股上市公司股价。比如中路股份A股最新价格为30.27元,B股最新价格为0.802美元,若以7.0298的汇率进行计算,A股估值是B股估值的5.4倍。目前,A股比B股溢价最低的是ST海航,溢价比例为6%。

B股市场大跌,对A股市场影响有限。

截至9月26日,近3年B股指数大跌5%以上仅发生了3次,除了9月26日,另2次发生在2020年2月3日和2020年5月12日,分别下跌9.77%和5.1%。2020年B股的2次大跌均发生在上证指数3000点以下,市场交易极为冷淡,2月3日B股市场大跌主要受A股影响,当时上证指数下跌幅度超7%,5月12日B股市场下跌主要受市场担心部分资金会撤离的影响,上证指数波动并不大。

可见,A股市场的情绪会传导给B股市场,而B股的市场情绪已经很难影响A股市场情绪。上述市场人士指出,B股市场的波动对投资A股的参考价值不大。

值得注意的是,上周连续四日净流出的北向资金在9月26日开始“抄底”,全天净买入42.77亿元。此外,人民币汇率也开始企稳,人民银行9月26日消息,为稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理,中国人民银行决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%;此举可以大幅缓解人民币贬值压力。

隔夜欧美股市也开始企稳,外资抛售情绪有望缓解。

展望后市,博时基金表示,9月以来,市场成交额呈现逐步萎缩的态势,日均成交额略超7500亿元,投资者情绪整体偏低迷。当前国内经济仍面临多重压力、但整体延续修复的态势没有改变。海外的通胀水平依然高企,各主要经济体收紧货币政策,以遏制高通胀。相比较而言,我国的货币政策和流动性相对更加友好,A股中长期向好的基础仍在,但途中难免会较波折,短期来看,A股大概率将继续震荡。

国泰君安认为,9月以来A股等多个国内资产价格剧烈波动,并跌破关键位置。事件冲击只是股价波动的表象,市场疲弱的背后,是逆全球化的趋势变化之下,“安全”的需求被提升至更重要的位置,这意味着总量政策供给的弹性变弱,以及博弈经济政策与经济恢复动能的难度也越来越高。

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