经中国证监会批准，首批科创板做市商将于10月31日正式开展科创板股票做市交易业务。为方便投资者查询，做市商开展做市交易业务的股票信息将刊登于上交所官方网站“科创板做市商信息”栏目。
据上交所官网公布，共14家做市商发布了50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票。其中22家为科创50成份股，权重占比达到67%。
(资料图片)
作为配套措施之一，上海证券交易所与中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司于10月28日联合发布并施行《科创板做市借券业务细则》。科创板做市借券业务，旨在促进做市商机制充分发挥市场功能，积极拓展做市业务券源，保障科创板股票做市交易业务顺利开展。
分析人士表示，科创板引入做市商机制，是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措。通过为做市商提供券源支持，降低做市业务成本，将有效发挥做市商机制作用，提升股票流动性和定价效率，降低投资者交易成本。
为何要引入“做市借券”？
做市借券机制是科创板做市商机制的核心配套措施。通过为做市商提供券源支持，降低做市业务成本，有效发挥做市商机制作用。有利于提升股票流动性和定价效率，降低投资者交易成本。做市借券机制，是持续完善资本市场基础交易制度和进一步发挥科创板改革试验田作用的重要举措。
按照业务规则，做市商须持有大量的股票与投资者进行交易。管理做市库存股是做市商持续、稳定地提供做市流动性的重要基础。在现行的交易制度下，对做市商的库存股管理提出了较高要求。当做市商库存股数量小于模型要求时，做市商当日买入的股票不能用于履行报价义务。
在此情况下，做市借券机制就能够发挥重要作用。做市商可以通过借入股票，快速补充库存股，进而保障做市商满足做市义务要求。做市借券机制的推出，丰富了券源供给，在不增加风险敞口暴露的情况下为更多股票提供做市服务，能够促使做市商机制得以充分发挥积极作用，进一步释放市场活力。
借券机制利于主要股东长期持有
根据《科创板做市借券业务细则》，中国证券金融股份有限公司可以将自有或依法筹集的科创板股票和存托凭证出借给证券公司，供其用于科创板股票做市交易业务。
在具体业务流程上，证券公司通过约定申报的方式，以科创板做市交易专户参与转融通借入的股票，可以实现当日可卖。也就是说，做市商借入的股票可以实时用于做市交易业务，极大地方便了做市商做市交易业务的开展，高效便捷的交易机制能够有效满足做市商风险管理等交易需求。
此外，由于做市商长期需要稳定的券源，持有大量股票的上市公司大股东等主要股东正符合这一条件。公司主要股东可以将持有的科创板股票借给做市商，进一步盘活持有股份，增强持有股份的收益。持股收益率提升，可以进一步激发主要股东长期持有股票的意愿，对践行长期持有理念具有十分重要的意义。
降低市场风险并提升做市交易效能
“硬科技”是科创板公司的本色。科创板公司的重大技术突破、重大业务创新等突发利好，可能导致股票出现长期单边上涨。做市商仅通过买入持有的方式配置做市证券底仓，可能面临价格较高的风险。
在没有做市借券机制的情况下，做市商出于控制底仓风险的出发点，可能倾向于少配置底仓。但在市场大幅上行的情况下，做市商的库存股可能因为市场抢筹而用完从而不得不高价买回股票以继续做市，这可能加剧市场波动。因此，做市商通过借券的方式建仓，则可以避免底仓变动等买卖行为对市场的冲击。
同时，灵活的借券方式还能降低做市商的建仓成本、增加应对风险的手段，并提升做市商的风险处置能力。在有做市借券机制的情况下，做市商可以通过借券来配置更多底仓，或者通过当日借券补充底仓，从而降低市场风险，提升整体市场的定价效率。
科创板头部公司领跑带动板块整体向好
证券时报记者统计，截至目前，已有309家科创板公司披露了前三季度经营业绩，合计实现营业收入4333.78亿元，同比增长29%，实现归母净利润610.63亿元，同比增长48%。
从数据来看，科创板头部公司领跑，带动了板块整体业绩向好。其中，市值300亿元以上的科创板公司半数已披露业绩情况，平均收入增幅达75.78%；平均净利润增幅达127.78%。已披露三季报的52家科创板公司中，有30家三季度单季度归母净利润实现环比增长。新一代信息技术行业的环比增势最为明显，12家公司净利润环比实现增长，其中5家公司环比增幅超过50%。
首批做市标的股票42只
14家做市商共发布了50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票。
其中22家为科创50成份股，权重占比达到67%。50成份股业绩稳定向好，投资价值凸显。包括派能科技等50成份股三季报净利润同比增幅达到156%、纳微科技净利润增幅为83%。已披露三季度报告或业绩预告的50成份股公司业绩均实现正增长，6家归母净利润增长幅度超过100%，2家未盈利企业实现扭亏为盈。
经中国证监会核准，截至目前有14家证券公司取得了上市证券做市交易业务资格，标志着部分证券公司已具备开展科创板股票做市交易业务的条件。
科创板开市以来，稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，各项制度安排经受住了市场检验，为引入做市商机制创造了良好的条件。前期，中国证监会于今年5月13日发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，上交所于7月15日发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》及业务指南。规则发布后，上海证券交易所积极开展科创板股票做市交易业务相关准备工作。
