读创/深圳商报记者 陈燕青

(资料图片)

今年以来，已有秦淮数据、掌门教育等多家中概股公司拟私有化退市，其收购价均有较高溢价。业内认为，部分中概股私有化退市后有可能选择其他上市地重新上市。

一般来说，上市公司提出私有化的原因通常是股价低迷，甚至低于净资产值，而成交量长期低迷使得公司丧失再融资功能。大部分选择私有化的公司的收购价格要低于其IPO的价格。私有化退市实质就是大股东通过一定的价格回购二级市场股票，回购完之后宣布退市，是一种主动退市方式。

招商资本日前宣布，拟要约收购纳斯达克公司秦淮数据，交易作价约34亿美元，约250亿元人民币。消息一出，秦淮数据大涨逾12%。此前，贝恩资本已宣布拟以约29.3亿美元将秦淮数据私有化。如今招商资本的陡然出现，使这笔交易的走向出现变数。

招商资本表示，本次提出价格较6月5日公司ADS收盘价高出52.6%的溢价，较公司ADS6月5日前最后30个交易日的成交量加权平均收盘价高出61.1%的溢价。本次招商资本的出价较贝恩资本提高约15%。

近日，掌门教育宣布与母公司签署了私有化的最终协议和合并协议，正式启动了私有化进程。在交易中，掌门教育将由公司创始人、董事长张翼收购。

协议规定，在合并生效时间内，每股ADS收购价格为0.56美元；或每A类普通股现金0.0077778美元（代表0.56美元除以72）。这一收购价格相对于过去30个交易日和90个交易日的ADS成交量加权平均价格分别溢价约115%和56%。

2021年6月8日，掌门教育正式登陆美股。上市首日，掌门教育盘中大涨78%，三度触发熔断，收盘上涨47.74%，公司彼时市值约26.79亿美元。不过，在“双减”政策出炉后，掌门教育一度跌去90%市值，并传出大规模裁员消息。2022年6月2日，纽约证券交易所宣布，决定启动程序，将掌门教育的美国存托股票从该交易所退市。截至日前停牌，其股价仅为0.6美元/股，较发行价跌去96%。

除了部分中概股从美股私有化外，保利文化、达利食品等多家公司也宣布从港股私有化退市，其收购价均较当时股价有较高的溢价，如保利文化收购价溢价近八成。

近年来，我国在境外上市的中概股也有先私有化退市然后回归A股的案例，如在美股、港股选择私有化的方式退市后，三六零、分众传媒、罗欣药业等通过借壳上市的方式回归A股。

“选择私有化的企业一部分公司不再上市，一部分会选择重新上市，”北方一家券商投行人士对记者表示，在私有化退市后，中概股便可选择通过整体上市或分拆上市回归A股。回归A股后，中概股公司的市值中枢和流动性均有明显抬升。

中金公司此前研报指出，近年来私有化案例的动因包括公司战略选择、避免同业竞争、节省维持上市所需费用、股票流动性有限、估值与股价低迷等。

审读：汪蓓