观点网 几天前,新城控股董事长王晓松亲自到徐州沛县考察,这里即将落地淮海经济区最大的吾悦广场。

更早前,沛县人民政府、新城控股集团刚刚签订战略合作协议(吾悦广场),规划占地150亩的吾悦广场,总建筑面积为16万平方米,规划设计为地上12万平方米、地下4万平方米,其中商业面积12万平方米,总投资超15亿元。


(相关资料图)

无独有偶,近期新城持股40%的子公司以底价6.2亿元拿下今年第一座重资产地块,落地第192座吾悦广场“忻州吾悦广场”,建筑面积23.54万平方米,计容面积58.84万平方米。要知道,现在能拿地的民企已经不多了。

落地新项目之外,吾悦广场也迎来密集开业期。

9月10日、16日及17日,新城宿迁沭阳吾悦广场、安康吾悦广场、宜昌吾悦广场接连开业,9月22日,也即将迎来重庆江津吾悦广场开业。

有人调侃,新城“运气”好,因为2019年的黑天鹅事件,新城果断出让项目、降低负债、缩减规模以保安全。

回头看,一切慢下来了,虽然成长性受到影响,但却避免了这一轮下行期的毁灭性打击。

这几年,新城发展耗费更多的心力在吾悦广场的打造上,由于商业物业能够有效助力公司抵御周期风险,拓宽盈利护城河,这种“房地产开发+商业运营”双轮驱动的发展模式也为新城带来了更高的安全性。吾悦广场的发展亦有其特色,不同于华润、龙湖等在高能级城市的商业竞争,新城的吾悦广场多布局在低能级地区。

半年报显示,期内新城控股归母净利率为7%,较上年同期提升1.6个百分点,主要由于毛利率提升2.3个百分点至21.9%。其中,开发物业结算毛利率较上年同期下降1个百分点至16.1%,而投资物业租金毛利率则提升1.6个百分点至72.2%。

通过细拆业务类型发现,可持续经营且高毛利的投资物业的业绩贡献提升明显。

2022年上半年,新城控股实现商业运营总收入47.18亿元,同比增长19.8%,实现不含税物业出租及管理收入43.79亿元,占营业收入10.23%,贡献毛利占毛利总额33.7%。

下半年,吾悦广场将迎来集中开业期。新城控股管理层表示,有信心完成“全年计划新开业吾悦广场25座、实现商业运营总收入105亿元”的年度目标。

截至上半年末,吾悦广场开业面积达1189.06万平方米,出租率达96.01%,新城控股实现135个大中城市、189个综合体项目的布局。截至8月25日,新城控股在全国开业及在建的吾悦广场已达到191座,分布在上海、天津、重庆、南京、长沙、长春、西安等国内137个大中城市,已开业及委托管理在营项目达到132座。

新城控股称,自身做商业的优势主要体现在商业模式、先发布局、商业开发运营能力三个方面。“三者打通才是核心竞争力所在。”

其一,公司“住宅+商业”双轮驱动的商业模式及轻重并举的吾悦广场拓展模式:开发业务是公司区域深耕的压舱石;商业管理则提供穿越周期、稳定收入的现金流。各个事业部间协同开发,相互促进,这是新城核心优势的最基本前提。

其二,先发优势为后续拓展提供保障:公司已经全国化布局,截至2022年6月末于137个大中城市布局吾悦广场189座,具有较大先发优势。

其三,综合体开发运营能力及团队:拥有从开发到运营完整的商业地产开发运营产业链,有效保证项目2年左右满铺开业;针对不同城市的特点精准优化商业定位,打造吾悦广场的经营特色;“总部-区域-项目”的三级架构,拥有一支具备全面的商业资源统筹及管理能力的商业运营管理团队。

而吾悦广场亦能成为新城控股的融资途径之一。

观点新媒体获悉,今年新城控股加大了经营性物业贷的推进速度,该公司持有116座重资产吾悦广场,截至2022年6月30日,有近80座吾悦广场未进行经营性物业贷和资产证券化融资。前八月,新城控股台州黄岩吾悦广场、泰安泰山吾悦广场等20座吾悦广场经营性物业贷落地,累计获得融资62亿元左右。经营性物业贷债务久期约8-10年,平均3.1亿元/座,融资成本约6-8%。

数据显示,上半年新城控股按照监管口径非受限现金短债比1.06倍;净负债率为48.37%,同比下降12.11个百分点;公司剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为67.06%,同比下降8.39个百分点;若直接按照货币资金除以短期金融机构债务,现金短债比则为1.75倍。

负债方面,截至2022年6月底,新城控股的有息负债822亿元,较2021年末压降76.67亿元。截至报告期末,新城控股合联营权益有息负债91.44亿元,较去年年底的115.13亿元下降23.69亿元。

近期,新城控股完成发行2022年度第二期中期票据,“22新城控股MTN002”实际发行总额10亿元,发行利率3.28%,期限3年,由中债增提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

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