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事件：8 月10 日，沪深交易所在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列举措，以更好激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，不断提升市场吸引力。

政策利好持续释放，交易端改革更进一步。本次调整从交易制度和交易监管两方面进行优化，有利于持续激发市场活力。

交易制度的优化主要涉及申报数量和ETF 交易两方面：1）沪深交易所研究将沪市主板股票、深市上市股票以及两市基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100 股（份）起、以1 股（份）递增。目前，科创板及北交所在设立时已取消了100 股整数倍的要求，科创板申报数量在200股以上可以以1 股为单位递增，北交所买卖申报的最低数量为100 股，每笔申报可以1 股为单位递增。沪市主板及深市最小交易单位的调整一方面有助于降低投资者交易高价股的成本，优化投资者参与门槛，从而引入更多中长期资金；另一方面，沪市主板及深市股票申报数量有望提高，也将进一步提升市场流动性。2）沪深交易所研究ETF 引入盘后固定价格交易机制。目前盘后固定价格交易仅适用于科创板和创业板股票，ETF 无法参与盘后固定价格交易。ETF 开通盘后固定价格交易，一方面可以更好地投资者满足盘后交易的需求，提升投资便利度；另一方面，也有助于境外投资者在境外市场交易时间参与ETF 交易，持续深化资本市场开放。

交易监管的优化主要涉及三方面内容： 1）平衡好保持交易通畅和打击过度投机，保障市场功能有效发挥；2）发布交易监管业务规则英文版本，提升外资交易便利性；3）加强交易监管规则宣传，进一步明确市场预期。上述举措的落实预计将进一步提升监管的精准度，有利于防范过度投机风险，营造良好的市场生态环境。

推进技术改造是提升交易便利性的前提。沪深交易所将积极开展业务、技术等各项市场准备，推动“交易端”系列优化举措尽快落地。交易规则的优化将会带来B 端交易系统的升级改造需求，交易制度优化、交投活跃度提升也将有助于吸引更多投资者入市，带来C 端用户数及付费率的增长，金融科技公司有望受益。

投资建议：证监会在年中工作座谈会中强调“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策”，现阶段，交易端利好政策持续落地，后续投资端改革预计将成为下一阶段的重点。政策积极信号的持续释放预计将驱动券商板块行情延续。我们推荐中国银河、中信证券、国联证券、东方证券、广发证券，建议关注华泰证券、中金公司H。

风险提示：资本市场大幅波动、政策推进不及预期。