销售费实增逾25% 甘源食品“增收不增利”背后的隐忧_太原热线

2021年是甘源食品(002991.SZ)上市后的首个完整年度，公司营收增长10.38%，净利润却下滑14.29%。公司将“增收不增利”主因归于原材料价格大幅上涨。

近日，甘源食品还公开介绍，“公司2021年已对部分产品进行提价，尽管今年部分原材料价格还有提升，但整体提价幅度目前已能覆盖原材料上涨的成本压力”。

然而，就一季度业绩来看，提价还难见成效。甘源食品2022年一季度营收下滑5.19%，净利润下滑45.30%，业绩不仅没有增长，反而出现了“双降”的局面。

二级市场上，2022年以来，甘源食品股价已下滑约25%。不过，5月31日，公司股价涨停，6月份开始缓慢回升。

就在此时，6月9日，甘源食品公告称，公司副董事长、副总经理严海雁发布了减持计划。以6月9日收盘价计算，严海雁顶格减持可套现4807万元。

销售费实增逾25%远超营收增幅

甘源食品自设立以来一直专注于休闲食品的研发、生产和销售，现已发展成为炒货、坚果果仁和谷物酥类为主导的休闲食品生产企业。

2020年7月，甘源食品登陆资本市场，此前公司业绩突飞猛进。

2017年至2019年，甘源食品营业收入分别为7.88亿元、9.11亿元和11.09亿元，分别同比增长11.22%、15.72%和21.69%。

2020年前三季度，甘源食品营业收入达7.94亿元，同比增长9.75%;净利润达1.24亿元，同比增长21.11%。

但是到了第四季度，甘源食品营业收入和净利润分别下滑1.89%和15.8%。这也使得公司2020年全年营业收入达11.72亿元，同比仅增长5.7%;净利润达1.79亿元，同比增长6.71%。

在上市后首个完整年度里，2021年，甘源食品营业收入达12.94亿元，同比增长10.38%;净利润达1.54亿元，同比下滑14.29%。公司陷入“增收不增利”的窘境。

甘源食品分析，净利润同比上年有较大下降的主要原因有三个方面：一是报告期内，公司主要原材料(棕榈油、瓜子仁等)价格出现大幅上涨，导致公司成本增加;二是公司阶段性费用投入(如广告费用、新品进场费用、组织变革产生的人员费用等)较大，暂未产生相应的效益;三是商超到店人流量下降导致线下经销商收入增长缓慢未达预期。

成本方面，甘源食品称，公司主要的主营业务成本包括直接材料成本、直接人工成本、制造费用。主要为直接材料成本，占比达78%以上，主要的原材料为各类坚果与籽类农产品、棕榈油、包装材料等。

2021年年报显示，甘源食品销售费用达2.08亿元，同比增长1.43%。

不过，由于执行新收入准则，甘源食品原计入销售费用的物流快递费4944.87万元调整计入主营业务成本，剔除此因素后，同期销售费用增长5238.82万元，同比增长25.57%，远超营业收入增长。

甘源食品表示，销售费用增长主要系本期梯媒广告投放、电商直播费用、商超费用及市场费用等各项投入增加所致。

年报显示，甘源食品2021年广告及咨询费达1713.55万元，同比2020年的694.82万元相比猛增146.62%。而仅上半年，公司梯媒广告费用就已经达到1633.85万元。

这也就是说，甘源食品将大部分的广告及咨询费“押注”在梯媒广告上，但实际效果却并不尽如人意。

或难达到员工持股计划考核目标

“增收不增利”之下，4月28日，甘源食品发布了2022年员工持股计划(草案)。

草案中的考核目标显示，甘源食品以2021年的营业收入和净利润为基数，2022年至2024年两者均分别增长20%、56%和103%。

这也就意味着，甘源食品2022年至2024年营业收入分别要达到15.53亿元、20.19亿元和26.27亿元;净利润分别要达到1.85亿元、2.4亿元和3.13亿元，两大经营指标均要在三年内实现倍增。

近日，甘源食品还公开介绍，“公司2021年已对部分产品进行提价，尽管今年部分原材料价格还有提升，但整体提价幅度目前已能覆盖原材料上涨的成本压力，公司也有主动采取措施进行成本管控。”

但尽管如此，甘源食品2022年要达到目标仍十分困难。