近日，苏州朗威电子机械股份有限公司(以下简称“朗威股份”)在深交所披露了审核问询函的回复，其闯关创业板进入关键时期。

招股书显示，朗威股份是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和综合布线产品的研发、生产、销售及服务公司。2019—2021年(以下称“报告期”)其在国内数据中心机柜市场占有率分别为12.81%、11.24%、13.10%。

伴随着市场扩张，朗威股份营业收入增长较快，报告期复合增长率为26.79%，但受原材料价格上涨等影响毛利率逐年下滑，扣非净利润增速较慢，报告期复合增长率仅为9.13%。

长江商报记者注意到，朗威股份资产负债率持续高企，2021年达62.22%，远超可比上市公司均值的38.99%，财务存在一定压力。

成本承压扣非净利增长缓慢

目前全球互联网数据中心(IDC)市场逐步走向成熟，国内市场仍处于高速成长阶段。随着云视频会议、4K/8K超高清视频、云游戏、VR/AR等领域渗透率持续提升，工业互联网、物联网、车联网带来的巨量设备接入，众多高宽带应用领域将产生相关数据指数级的爆发式增长，而数据中心作为数据存储和计算的信息基础设施，其需求也将同步持续增长。

作为数据中心机房及综合布线设备提供商，2019—2021年，朗威股份的营业收入分别为6.38亿元、7.16亿元和10.25亿元，复合增长率为26.79%。同期，公司扣除非经常性损益后归母净利润分别为4799.22万元、5280.74万元和5716.01万元，复合增长率为9.13%。

可以看到，报告期内，公司扣非净利润增长速度远低于营业收入增速。

对此，朗威股份表示主要受原材料价格波动影响。朗威股份收入主要来自数据中心机柜和综合布线产品，两者占主营业务收入比重在98%以上。二者的主要原材料为冷轧板、铜线。2021年度，国内冷轧板市场价格继续上涨，公司冷轧板采购平均单价为5519.78元/吨，增幅为38.73%;LME铜现货结算价格继续上涨，公司铜线采购平均单价为60718.19元/吨，增幅为36.49%。

报告期内，受主要原材料价格上涨和新收入准则的影响，公司主营业务毛利率分别为24.27%、19.51%和15.30%，呈现逐年下降的趋势，两年下滑近9个百分点。

应收账款存货余额双双攀升

长江商报记者注意到，朗威股份资产负债率高企。

报告期各期末，公司资产负债率分别为60.03%、62.69%和62.22%。而同期可比上市公司宝馨科技、世嘉科技、通润装备的资产负债率均值分别为32.07%、36.22%和38.99%。

对此，朗威股份解释主要系公司融资渠道较为单一，主要依赖银行借款，可比上市公司在上市后股权融资金额较大，资产负债率较低。

值得一提的是，报告期内，随着经营规模和营业收入的增长，朗威股份应收账款逐年增加，存货余额也呈增长趋势。

报告期各期末，朗威股份应收账款账面余额分别为1.18亿元、1.22亿元和1.45亿元。

朗威股份称，若主要客户的信用状况发生不利变化，则可能导致应收账款不能按期收回或无法收回，将会对公司的生产经营和经营业绩产生不利影响。

此外，报告期各期末，朗威股份存货账面价值分别为7137.11万元、9453.78万元和1.26亿元，占总资产的比例分别为11.18%、11.25%和12.77%。公司存货主要为原材料和库存商品，存货余额随着业务规模的扩大总体呈增长趋势。

公司在招股书中称，未来，随着公司生产规模的进一步扩大，存货金额可能继续增长，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存商品滞销、产品市场价格下降等情况发生，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。